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港报财经评论:钱庄股全面起锚,通胀重临更生猛--信报12月14日

2018-03-03 04:04:21编辑:虞铩慎人气:



钱庄股全面起锚 通胀重临更生猛/ 习广思 美国联储局议息前夕,恒指昨天忽然在中港银行股领涨下,爆升428点,收报29,222点,升幅1.5%,可说威尽全球恒指有逾45%是金融股,道指周二再升百点,有一半点数来自高盛,可见环球资金的最新宠儿是钱庄股 市场关注联储局会否提高明年加息3次的预测, 就算系加3次,对银行股都会颇为有利环球资金由科技股调入银行及其他旧经济股的过程仲有排行,特别是内银股,基金持货偏少,应该还要继续买不过,这类旧经济股,一向动力都不及科技股,而且有数得计,估值不会大幅膨胀,宜吸勿追 恒指昨天升势由滙控、中银香港与四大国有银行领头本港上市的银行股过去5年表现普遍落后环球同业,中银香港可能是唯一例外iShare环球金融股ETF于5年间累涨65%,建行升10%,滙控跌1%,渣打则劲跌54%内银股之落后,主要由于内地经济增长放缓、呆坏账增多,加上有不少生意流失到影子银行,环球利率低迷,也影响到银行业的净利差 滙控及渣打为了应付欧美监管机构的调查及检控,疲于奔命,现时这些坏消息渐成过去,最近美国司法部准备撤销对滙控多年前洗黑钱的延后刑事检椌,对「狮子银行」来说是好事,日后做生意唔使再畏手畏尾 银行股明年最大的利好消息当然是利率会随通胀来临而上升,美国坐底会加息3次,香港应该会跟住加,内地料会加一次,相信其他国家也会温和地加息自金融海啸爆发后,跨国银行先要面对金融危机带来的庞大坏账,跟住是环球经济不平均地缓慢复苏,利率低迷,银行靠赚息差赚钱,息口近乎零息,有些国家甚至负息,使贷款的利钱愈来愈微薄如今环球经济同步复苏,势头较为稳固,所以主流意见认为明年环球利率势温和上升 另一个推升环球通胀和利率的因素是中国,本栏昨天引述专家分析,讲述明年内地紧缩信贷带来的负面影响,但凡事有正反两面,习大大决定去杠杆,这是中国经济发展模式的重大改变,过往采用粗扩式发展,大水灌田,央行及银行大开水喉,信贷唾手可得, 人人均扩大产能,信贷与产能同时爬升,结果是债务比率日高,惟新增的产能找不到出路,广泛地出现产能过剩,中国须输出过剩的产能,益了人家,更被指对世界输出通缩这种模式对中国是一条不归路,后遗症会见诸于金融体系的庞大呆坏账,高速发展对环境的严重破坏,还有经济失衡,引发种种宏观风险 当习大大下令进行供给侧改革,去杠杆去产能,结果是产品价格见底回升,企业以价抵量,生意量增速慢了,但价钱上升,企业盈利能力反而增加,银行体系的风险反而可以下降过往中国的发展方式,往往在放水收水之间,造成大量浪费,经济效益怎会好呢 内地的产能过剩问题解决好,明年通胀必然高过今年,券商的平均预测是中国通胀会由今年的1.6%升至明年的2.2%银行股最怕是通缩,见到通胀重临,应该是好消息,息口有得升,息差可以扩阔中国不再廉售货品,其他经济体的通胀都会慢慢上来 油价上到57.5美元水平,较低位27美元升了超过一倍当经济周期进入成熟阶段,商品及原材料价格通常会愈升愈有,大家或许还记得油价在2006年至2007年间的升势这波油价都几难重现过百美元以上水平,但绝对有可能上番70蚊,商品价格明年绝对有机会把通胀推得高一些 商品有价,新兴市场又有机会跑赢美股一年前特朗普赢了总统大选,市场对他有颇大期望,美股大幅跑赢新兴市场,怎料他的言行令人大为失望,一事无成,资金重临新兴市场到了今年尾,共和党高层在一片看淡下,把减税方案起死回升,美股再度跑赢,今次会否好似去年咁短瘾呢若是如此,则港股及新兴市场又会跑赢(完) 注:以上的评论仅为摘要,并且不代表路透立场 **如欲提取相关新闻, 
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